信达证券：2020年煤炭龙头公司业绩保持稳定

周一三大指数低开，小幅下探后回落翻红。午后，大盘波动走低，三大股指皆跌到逾1%，创指一度跌到逾2%。周二三大指数集体小幅高开，随后保持波动态势。

午后，三大指数波动走高，深成指上涨逾1%，创指上涨逾1.5%。周三三大指数集体低开，散户后波动回落。午后，指数小幅拉升后再次走弱，大盘开始消息传递。周四三大股指散户后小幅走高，邻近上午收盘，指数经过早盘的冲高之后开始渐渐回升，创业板指翻绿。

午后，三大股指窄幅波动，邻近盘尾，证券板块拉升，指数波动走高，沪指重返3000点。周五三大股指散户后渐渐走强，随后，大盘小幅回升。午后，三大股指逐步走弱，深成指、创业板所指转跌，沪指涨幅收窄。

邻近收盘，指数持续走弱，沪指转跌。累计收盘，沪指报3005.04点;深成指报10233.77点;创指报1767.58点。能源综合指数本周收于1047.43点。

其中，油气指数收于860.94点，指数微跌;煤炭指数收于894.97点，指数微跌;电力指数收于1325.48点，指数微跌;新能源指数收于1535.92点，指数微跌。本周油气指数微跌。国金证券认为，根据全国能源工作会议，今年以来我国油气增储上产态势较好，预计已完成上游勘探研发投资3321亿元，同快速增长21.9%。

2020年，我国将大力前进油气勘探研发，全面强化天然气产供储销体系建设。研报指出，寄予厚望中国油服行业未来2-3年发展趋势。精选辑不具全球竞争力优质龙头，重点寄予厚望页岩气压裂设备。

重点引荐杰瑞股份、中海油服;寄予厚望海油工程、石化机械、石化油服等。煤炭指数本周微跌。信约证券认为，2020年煤炭公司特别是在龙头公司业绩未来将会维持基本平稳，ROE也将维持在较高水平。估值方面，全A市盈率17倍左右，正处于历史中枢附近，但煤炭板块估值却正处于历史最低谷，多数公司破净，甚至高于2015~2016行业最下滑时期。

2018年以来，港口煤价开始缓降，但煤炭板块盈利基本保持稳定。建议注目低估值、业绩务实的高股息龙头公司：中国神华、陕西煤业、兖州煤业，并注目国企改革涉及公司如西山煤电、大同煤业、潞安环能等;以及区域性煤炭供需紧绷的获益标的露天煤业等。

电力指数本周微跌。2019年前11月，全社会用电量65144亿kWh，同比减4.5%，增长速度较前10月扰减0.1个百分点;11月单月用电量5912亿kWh，同比减4.7%，增长速度较10月用电增长速度5.0%下降0.3个百分点。其中一产、二产、三产及居民增长速度分别为3.8%、3.6%、10.7%、4.1%，环比10月增长速度分别变动-5.3、+0.2、-3.8、+1.4个百分点。二产增长速度声浪，三产虽回升，仍为年内第二慢。

新能源指数本周微跌。东吴证券分析指出，明年国内政策和销量皆为大年，且以Tesla和大众等爆款车型造就电动车超级产品周期兴起，当前板块持仓较低，电动车明年是战略板块，建议逐步增大优质龙头配备，重点引荐海外占到于多的中游龙头(宁德时代、璞泰来、科达利、新宙邦、恩捷股份等);核心零部件(宏发股份、三花智控、汇川技术);重点引荐正处于底部的优质上游资源(华友钴业、天齐锂业;注目赣锋锂业)。

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