紧缩预期压制金属价格黄金白银仍值得关注

不受流动性充足以及美元指数暴跌推展，9月份后各金属价格较慢下跌，A股有色金属股票也大幅度领先大盘；不过，转入11月份后，不受通胀引起对削减政策的忧虑以及外围市场不确定性影响，有色金属股经常出现调整。近期多家券商公布报告认为，不受多重因素冲击，预期有色金属短期保持波动格局，而黄金、白银作为金属属性较强的品种，预计将不会之后获益于通胀、政局动荡不安等因素。多重因素冲击造成波动近期，央行再次收到削减信号，而外围事件也使得全球期货市场经常出现波动。

中信证券认为，金属价格短期较慢暴跌渐大位，不受中国政策调控预期、欧洲爱尔兰债务危机、美元贬值等的冲击，预计价格仍将保持波动调整。不过，低利率的金融环境以及全球制造业的务实快速增长，依然是金属市场强大的承托。光大证券认为，短期内影响金属价格的主要因素是对我国削减政策的预期以及欧债危机的忧虑；同时，朝韩军事冲突也给全球资本市场带给极大的冲击。

报告认为，央行缩紧流动性不利于掌控低企的通胀水平，对经济的将来发展不无裨益。而目前海内外市场的流动性充足，短期的削减政策并不威胁实体经济发展所必须的货币量，同时，市场对于欧债危机的忧虑更加多局限在心理层面。目前影响金属价格的主要是市场情绪问题，经济周期下行造就金属市场需求下降的趋势并没转变。

而工业属性不会压迫价格下行，广发证券认为，发达国家经济衰退较慢，2011年对有色金属市场需求的贡献受限，而中国等新兴经济体为了对付通胀实行加息压迫了其高速快速增长的有色金属市场需求，2011年有色金属的市场需求增长速度不会在2010年的高基数上回升，中国的补库市场需求有可能沦为仅次于的亮点。注目金融属性较强的黄金白银国内通胀造成削减预期，国外金融危机的沿袭没完结，黄金的挂钩保值功能双双显出。光大证券认为，目前美国失业率低，生产能力利用率较低，美联储的“长货币、很弱美元”的货币政策还将持续，仍忠诚寄予厚望金价下跌。广发证券也认为，金融属性高低将要求价格走势，由于发达国家失业率正处于高位，而暂不通胀忧虑，因此为了性刺激经济陆续采行分析严格政策。

由于当前繁盛经济体衰退较慢，分析严格减少的流动性不会流向商品市场，特别是在是那些供需偏紧、金融属性强劲的品种有一点注目。仍然以来，黄金的挂钩以及投资功能基本上投资者都早已构成共识，而近期银价的持续走高也引发注目。

安信证券认为，由于白银的投资热情持续加剧，预计今明两年全球白银市场规模互为较去年将构建质的进步。报告认为，欧洲债务危机短期内依然不存在，美国为性刺激经济而实行严格货币政策将令美元忍受较小压力，同时新兴经济体的通胀压力依然较小，预计黄金和白银等贵金属仍将受到市场资金的追赶而之后维持强势。

民生证券必要认为，由于贵金属投资市场需求充沛，而白银与黄金高度涉及，未来或将紧随黄金步伐。而白银价格的下跌将提升企业的盈利能力，根除测算，豫光金铅、驰宏锌锗、恒邦股份、*ST威达最获益于白银价格的下跌。

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