东芝寻求“脱核”解决摘牌危机

东芝打算拿走烫手山芋西屋电气。20日，东芝宣告，将研究挤压与核电子公司美国西屋电气的涉及资产，计划发售新股并融资6000亿日元（约合54亿美元），以防止因资不抵债被东京证券交易所人民银行。

东芝在公告中称之为，出售美国西屋电气的股权，将需要让公司大幅度缩减用作让西屋电气重生的资源和资金，并将它们投放到新的业务上。而凭借顺利发行股票取得的资金，公司资产负债表中的-7500亿日元总净资产将在截至明年3月的本财年完结前沾追。东芝为何做如此大动作？在经历了2015年的会计学丑闻后，东芝交还的成绩单更加劣，目前于是以忍受着注销的压力。

根据东京证券交易所的规定，东芝必需在2018年3月底完结倒数两年资不抵债的局面，否则将不会被强迫注销。为解决问题注销危机，东芝被迫壮士断腕。

在近几年的财报数据中，东芝核电业务在四年内亏损已多达百亿日元。因此，砍核电业务对意图堵住极大资产漏洞的东芝来说是合理的。东芝与西屋电气的恩怨由来已久。

自从东芝以3倍溢价，即54亿美元的价格并购西屋电气，冤大头东芝的噩梦就开始了。彼时不仅日本政府，全世界都在希望核电建设。令人意想不到的是，2011年日本大地震造成东芝建设的福岛核电站泄漏，世界范围内的核电建设步伐全部上升。

这次事件对东芝造成了十分大的压制。除了部分订单中止，剩下的建设订单成本一路上升，工期也再三延后。

尽管遭遇压制，当时的东芝仍然寄予厚望核电业务的前景。2015年，东芝通过西屋电气并购了另一家CBI的核电子公司，后两者曾是多年的战略伙伴，在2008年联合总承包了美国乔治亚州和南卡罗来纳州的各2基核电站。

亲兄弟，清闹。核电业务仍然一蹶不振，导致建设成本大大上升和工期的缩短使得西屋电气和CBI就费用分摊问题产生了相当严重分歧，甚至最后发展到了对簿公堂的地步。疲惫不堪的东芝为了息事宁人，在2015年通过西屋电气以0美元的价格收购了CBI核电业务子公司。

东芝本想要通过收购的方式平息对立，增加交易成本，没想到却被套牢。在收购后，西屋电气负债总额一路上升，造成东芝在2016年的亏损甚至多达了2008年金融危机时期。为了让公司亏损最小化，东芝经过一再权衡和多方博弈论，在今年3月向纽约联邦倒闭法院申请人西屋电气的倒闭维护。实质上，在东芝与西屋电气的关系上，东芝一直正处于被动地位。

自从2006年东芝投资西屋电气以来，尽管多次增持股票，但依然无法匹敌这个天之骄子。工程成本大幅度微克的问题，在东芝核电部门并不是秘密。尽管西屋电气的亏损相当严重，但东芝并没处置这个问题，原因是西屋电气看起来一个半独立国家的王国，东芝显然没有办法插手。如今，焦头烂额的东芝再一痛下决心，打算脱核，出售这个让人不省心的世界第一核电公司。

据报，投资基金股权公司黑石集团、Apollo Global Management牵头竞购西屋电气，其他公司正在考虑到竞购契约。

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