财报点评 | 佳兆业：净利跌宕三年扭亏为盈 年内还债压力大

在经过2014、2015、2016三年的“鬼门关前几度浮沉”后，2017年的佳兆业，再一将自己的主要指标扶上了正轨，构建了扭亏为输掉。佳兆业年报表明2017年，佳兆业构建合约销售金额447.1亿元，同比下降49.8%，已完成年度目标112%，其中粤港澳大湾区及长三角区域的销售贡献分别约56%及21%，还包括深圳、上海及广州在内的一线城市销售贡献占到合约销售的51%，成都、西安、南京、长沙等二线城市销售贡献占到合约销售的44%；构建已售总建筑面积278.63万平方米，同比快速增长快速增长22.8%；2017年的合约销售平均值售价由2016年的每平方米人民币13150元快速增长22.0%，至每平方米人民币16048元。

2017年初的2016年业绩会上，佳兆业高层曾明确提出要在未来三年冲刺千亿目标，而这第一年的小目标，佳兆业却是如期完成。在3月27日下午的2017年业绩发布会上，佳兆业集团行政总裁兼继续执行董事麦帆说道，2018年佳兆业的可售货值大约1270亿元，为此，集团2018年的销售目标订为700亿元，较2017年快速增长56%。净利润扭亏为盈 完全恢复股东派息报告期内，佳兆业总资产由2016年的1658亿元减少至2134亿元；收益由2016年的178亿元，快速增长至328亿元，同比快速增长84%；期内构建毛利89亿元，总比快速增长286%，毛利率由2016年的13%减少至27.3%。此外，2017年内佳兆业构建了多个指标的扭亏转盈。

净利润方面，由2016年的亏损3.5亿提高至2017年的盈利30.4亿元，净利润率由亏损2%改以盈利9.3%。核心净利润由亏损42亿元改以盈利24亿元，核心净利润率数值也从亏损23.4%改以盈利7.5%。

基本每股盈利由2016年的亏损0.119元人民币改以盈利0.602元人民币。股东派息也由2016年的不派息变成白鱼为首每股末期股息11.8港仙。

一年内届满借款213亿元 集团享有现金流212亿元累计2017年末，佳兆业另有总负债1834亿元，同比快速增长了28%。其中流动负债为898.74亿元，非流动负债为935.16亿元。

享有现金及银行存款212亿元。但值得注意的是，累计2017年12月31日，佳兆业享有境内一年内届满负债213亿元，小于集团现有现金流。对于佳兆业来说，这也是复活再造的必经之路。

而从整体借款结构来看，佳兆业目前1111亿元的借款中，境内借款大部分集中于在2-5年内届满，而境外债务为5年后届满为主。境内债务长期负债的比例仍必须更进一步调整。耕耘大湾区战略多年恒定 原有改为业务器官移植可观报酬在土地储备方面，报告期内，佳兆业利用招拍挂、合作开发及并购方式售予共25幅土地或涉及权益。

土地并购的总权益代价大约为人民币135.28亿元，总建筑面积大约356.25万平米。其中，佳兆业于广州、中山、佛山、惠州及珠海等地追加权益建筑面积196万平方米。

截至2017年12月31日起至，佳兆业总共大约2200万平方米的土地储备中，近85%坐落于一线城市及重点二线城市，近58%坐落于粤港澳大湾区，其中深圳土储占到比约为23%。城市更新业务方面，佳兆业于报告期内新的转入中山、惠州、东莞及佛山原有改为市场。截至2017年12月31日起至，佳兆业享有原有改为项目储备占地面积大约2400万平方米，其中深圳占到比约37%，广州占到比24%。倾心高科技产业 多元协作步伐减缓除了房地产业务，佳兆业也却是房地产开发商里多元化布局更为普遍的一家企业，新的科技、大身体健康、文体及旅游产业都有投身于。

2017年度，佳兆业大股东南太地产有限公司、广东明家联合移动科技股份有限公司及大力发展生化股份有限公司，并获得佳兆业身体健康集团有限公司有限公司（前称之为美加医学科技有限公司）的掌控股。在存量市场，佳兆业回应将探寻合适现阶段发展特点的长租市场运营模式，通过在一线城市及重点二线城市减缓攻占长租公寓及牵头办公市场，深挖和经营房地产存量房。

此外，佳兆业还将探寻、合适集团发展的特色小镇业务模式，并于全国范围展开布局。目前，集团已可行性构成四个特色小镇产品线，未来将布局于中国五大城市群及“一带一路”沿线。

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